UM ESTUDO DA TEORIA DE MODIGLIANI-MILLER ATRAVÉS DO CASO DE EMPRESAS BRASILEIRAS: ANALISANDO A IRRELEVÂNCIA DA ESTRUTURA DE CAPITAIS
Resumo
A evolução teórica frente à estrutura ideal de capital de uma organização se origina fundamentalmente nos
estudos de Modigliani e Miller datados do final da década de 50. Diversos avanços foram alcançados desde
então, mas ainda inexiste um consenso sobre a forma de financiamento ideal para cada organização, ou, ainda,
se a estrutura de capital é relevante no que tange à determinação do valor da entidade. Neste sentido, o presente
artigo – que envolve uma pesquisa empírica, do tipo descritivo, realizada por meio de um estudo de caso –
objetiva contribuir com esta discussão, ao analisar através do Teste T de Student, se a estrutura de capitais de
empresas com as ações negociadas na BM&FBovespa apresentou relação com o desempenho alcançado pelas
mesmas no ano de 2009. Observou-se que a estrutura de capitais não foi preponderante para indicar diferença
no desempenho das ações, o que corrobora a Teoria da Irrelevância de M&M.
Palavras-chave: Estrutura de Capital – Teoria da Irrelevância M&M (1958) – Ações BM&FBovespa.
estudos de Modigliani e Miller datados do final da década de 50. Diversos avanços foram alcançados desde
então, mas ainda inexiste um consenso sobre a forma de financiamento ideal para cada organização, ou, ainda,
se a estrutura de capital é relevante no que tange à determinação do valor da entidade. Neste sentido, o presente
artigo – que envolve uma pesquisa empírica, do tipo descritivo, realizada por meio de um estudo de caso –
objetiva contribuir com esta discussão, ao analisar através do Teste T de Student, se a estrutura de capitais de
empresas com as ações negociadas na BM&FBovespa apresentou relação com o desempenho alcançado pelas
mesmas no ano de 2009. Observou-se que a estrutura de capitais não foi preponderante para indicar diferença
no desempenho das ações, o que corrobora a Teoria da Irrelevância de M&M.
Palavras-chave: Estrutura de Capital – Teoria da Irrelevância M&M (1958) – Ações BM&FBovespa.