A Decisão Ótima de Abandono do Investimento em uma Lavoura de Café, na Região de Franca, considerando os Impactos do Ciclo Produtivo

Resumo

Resumo  O presente trabalho busca analisar a decisão de abandono de investimento em uma lavoura de café, na região de Franca, sob a ótica da moderna teoria de finanças. A análise foi feita utilizando-se a Teoria de Opções Reais (TOR), considerando as peculiaridades do ciclo produtivo da commodity. A decisão ótima de abandono representa a escolha entre exercer ou não uma opção, visando a maximizar a riqueza do proprietário. Para resolver o problema, utilizaram-se o modelo binomial de precificação de opções e a técnica de programação dinâmica. Como resultados, foram identificados o valor da opção de abandono e a fronteira ótima de seu exercício, considerando ou não os ciclos produtivos, além de uma análise de sensibilidade dos fatores que influenciaram o valor da opção. Os resultados empíricos obtidos para o valor de abandono e a fronteira ótima de exercício da opção de abandono corresponderam às previsões teóricas do modelo. A análise de sensibilidade foi realizada para se verificar a influência que cada variável causa no valor da opção. A análise de sensibilidade, de maneira geral, também corroborou as previsões teóricas do modelo.