ESTRUTURA DE CAPITAL E GERAÇÃO DE VALOR NO SETOR DO AGRONEGÓCIO: UM ESTUDO SOBRE AS EMPRESAS LISTADAS NA BM&F BOVESPA

Resumo

O trabalho adota a premissa de que a estrutura de capital influencia o valor da empresa, conforme a “teoria tradicional do endividamento” de Durand (1952). Desta forma, o objetivo principal da pesquisa foi analisar se existe uma relação positiva entre endividamento e valor econômico agregado (EVA, na sigla em inglês) na amostra. Os dados foram coletados para todas as empresas dos subsetores “agropecuária” e “alimentos processados”, a partir das demonstrações contábeis de 2012. Os resultados demonstram que não existe significância estatística da rentabilidade do patrimônio líquido e do EVA como determinantes da estrutura de capital da amostra selecionada. Em relação à inexistência de relação significativa entre valor econômico agregado e estrutura de capital, o trabalho fornece evidências para que seja confirmada a teoria de Modigliani e Miller (1958) alternativamente à de Durand (1952), ou seja, de que o valor da empresa não guarda relação com a estrutura de capital.