RISCO E RETORNO: UMA ANÁLISE COMPARATIVA ENTRE AS EMPRESAS DE CONTROLE FAMILIAR E NÃO FAMILIAR

Resumo

Este trabalho tem por objetivo analisar se os indicadores de risco e retorno das empresas de controle familiar foram diferenciados em relação às empresas de controle acionário não familiar no período de 2008 a 2012. Os resultados demonstram que, em geral, o retorno médio anual (RA) das empresas com controle não familiar foi superior ao retorno médio anual das empresas com controle familiar apenas nos anos de 2009 e 2010; e as empresas de controle familiar apresentaram desempenho superior ao das empresas não familiares. Resultados similares foram identificados nos retornos médios diários (ADR), nos quais as empresas de controle não familiar obtiveram retornos superiores àqueles apresentados pelas empresas familiares. Em relação ao risco, as empresas familiares apresentaram Desvio Padrão (DP) médio, superior à média do DP das empresas não familiares, o que sugere maior volatilidade nos retornos diários das empresas familiares e, consequentemente, maiores riscos nesses investimentos.

Palavras-chave: Risco, Retorno, Controle.

Abstract

This paper aims to analyze if the indicators of risk and return of family-controlled companies were different from not family-controlled companies in the period of 2008-2012. The results show that, in general, the average annual return (RA) of not family-controlled companies was higher than the average annual return of firms with family control, only the years 2009 and 2010 the family-controlled companies performed better than the non-family firms. Similar results were identified in average daily returns (ADR), where not family-controlled companies had returns greater than those obtained by the family business. In relation to risk, family businesses presented Standard Deviation (SD) average higher than the average of non-family firms, suggesting greater volatility in daily returns of family firms and, consequently, higher risk in these investments.

Keywords: Risk, Return, Control.