DISCLOSURE DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS E RETORNOS ANORMAIS PARA EMPRESAS BRASILEIRAS

Rodrigo Fernandes MALAQUIAS, Luciano Ferreira CARVALHO, Sirlei LEMES

Resumo


Considerando-se a polêmica discussão sobre
o disclosure (evidenciação) de instrumentos
financeiros, particularmente os derivativos,
despertou-se o interesse de analisar se o nível de
evidenciação presente nos relatórios contábeis
das empresas brasileiras, no tocante aos citados
instrumentos, apresenta alguma reação no preço
dos ativos que estas empresas negociam em duas
diferentes bolsas de valores: a BOVESPA (Bolsa de
Valores de São Paulo) e a NYSE (Bolsa de Valores
de Nova York). Estabeleceu-se a hipótese nula de
que empresas com altos índices de evidenciação
apresentariam retornos anormais positivos no preço
de suas ações. Os relatórios contábeis analisados
foram os Form_20F e as Demonstrações Financeiras
Padronizadas (DFP), referentes ao exercício
contábil de 2006. Os resultados apontaram para a
rejeição da hipótese nula previamente estabelecida,
pois empresas com um maior nível de evidenciação
não apresentaram retornos anormais positivos no
preço de suas ações (e também no preço de seus
ADR - American Depositary Receipts).
Palavras-chave: Resultado Econômico –
Desempenho – Decisão.

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