EVIDÊNCIAS EMPÍRICAS DOS FATORES DETERMINANTES DAS POLÍTICAS DE DIVIDENDOS DAS FIRMAS LISTADAS NA BOVESPA
Resumo
O estudo analisa os principais fatores
determinantes das políticas de dividendos, por
meio de uma amostra não-probabilística de 108
firmas brasileiras, listadas na BOVESPA, no
período entre 1997 a 2004. A técnica econométrica
utilizada foi Regressão Linear Múltipla com
Dados em Painel no Modelo Estático, tendo como
variáveis dependentes Índice Payout e Dividend
Yield, e variáveis explicativas: Estabilidade
dos Dividendos; Instabilidade das Receitas;
Oportunidades de Crescimento; Tamanho; Índice
de Liquidez Corrente e Alavancagem Financeira.
Quanto ao Índice Payout, somente a variável
Tamanho (Vendas Líquidas) apresentou relação
estatisticamente significante, observando-se, para
esta variável dependente, baixo ajuste dos dados
ao modelo, sem haver uma resposta conclusiva.
Quanto à segunda variável (Dividend Yield),
houve uma melhor representatividade frente às
variáveis escolhidas, porém ainda sem apresentar
respostas conclusivas. As evidências observadas
para as firmas da amostra foram associadas à
escola da relevância dos dividendos, aderentes à
Teoria de Lintner e à Teoria de Agência.
Palavras-chave: Determinantes – Dividendos
– Dados em painel.
determinantes das políticas de dividendos, por
meio de uma amostra não-probabilística de 108
firmas brasileiras, listadas na BOVESPA, no
período entre 1997 a 2004. A técnica econométrica
utilizada foi Regressão Linear Múltipla com
Dados em Painel no Modelo Estático, tendo como
variáveis dependentes Índice Payout e Dividend
Yield, e variáveis explicativas: Estabilidade
dos Dividendos; Instabilidade das Receitas;
Oportunidades de Crescimento; Tamanho; Índice
de Liquidez Corrente e Alavancagem Financeira.
Quanto ao Índice Payout, somente a variável
Tamanho (Vendas Líquidas) apresentou relação
estatisticamente significante, observando-se, para
esta variável dependente, baixo ajuste dos dados
ao modelo, sem haver uma resposta conclusiva.
Quanto à segunda variável (Dividend Yield),
houve uma melhor representatividade frente às
variáveis escolhidas, porém ainda sem apresentar
respostas conclusivas. As evidências observadas
para as firmas da amostra foram associadas à
escola da relevância dos dividendos, aderentes à
Teoria de Lintner e à Teoria de Agência.
Palavras-chave: Determinantes – Dividendos
– Dados em painel.