O EFEITO DOS FLUXOS DE CAIXA LIVRES NA CRIAÇÃO DE VALOR DAS COMPANHIAS BRASILEIRAS

Resumo

O objetivo do estudo apresentado neste artigo foi analisar como os fluxos de caixa livres (Free Cash Flow – FCF) influenciam a criação de valor (lucro residual) em companhias brasileiras de capital aberto. A amostra foi composta por empresas listadas no segmento Novo Mercado da Brasil, Bolsa Balcão (B3), no período 2010 a 2018. Para tanto, foi realizado um estudo explicativo-causal, documental, de abordagem quantitativa, com a utilização do modelo de regressão com dados em painel. Constatou-se que os FCF influenciam de forma negativa a criação de valor das empresas brasileiras do novo mercado. Tal resultado tem respaldo na teoria, que destaca o comportamento oportunista do administrador frente à disponibilidade de recursos financeiros em demasia. Por sua vez, no que se refere às variáveis de controle – nível de endividamento, Market-to-book e Ativo Total –, verificaram-se relações positivas e significantes, o que também vai ao encontro do esperado na literatura.