LA STRUCTURE FINANCIERE, LE DYNAMISME ENVIRONNEMENTAL ET LA PERFORMANCE ECONOMIQUE : UNE ANALYSE DANS LE CONTEXTE DES ENTREPRISES BRESILIENNES

Resumo

Resumo O objetivo deste artigo é analisar as relações entre estrutura de capital e dinamismo ambiental, assim como seus efeitos sobre a performance das empresas. A idéia central é que os impactos da estrutura de capital sobre a performance são tributários do grau de dinamismo do setor de atividade. Baseandose em contribuições das teorias da agência e dos custos de transação, este trabalho parte do princípio de que o endividamento é contraproducente quando o dinamismo é relativamente elevado. O estudo empírico é realizado no contexto de empresas brasileiras entre 1991 e 2004. A amostra é composta de 114 empresas cotadas na BOVESPA, cujos dados foram coletados em Economatica®. A técnica de análise comporta um modelo de regressão múltipla com termo de interação. Entre os resultados, merece destaque o efeito positivo do termo de interação dinamismo-estrutura de capital sobre a performance, que se revelou contrário ao esperado segundo as intuições e a literatura.